Marcas e Empresas
- Retornos Esperados – Prefácio
Esse texto será o primeiro artigo de uma reformulação do blog, com comentários capítulo a capítulo de alguns livros que seriam transformados em uma resenha também parte por parte no blog. Mas, ao invés de um enorme texto com os capítulos espremidos...
- Modelo De Três Fatores
O modelo de três fatores de Fama e French, surgido principalmente a partir de um artigo dos autores no Journal of Finance em 1992 (The Cross-Section of Expected Stock Returns), é utilizado para explicar os retornos de ações e é uma alternativa ao...
- Retornos Com Risco
No artigo “Seleção de Carteiras”, analisado anteriormente aqui, Markowitz deixa em aberto a questão dos retornos esperados de uma carteira ou de um ativo. O Capital Asset Pricing Model (CAPM) é um modelo que procura determinar os retornos que...
- Seleção De Carteiras
(Portfolio Selection) Harry Markowitz Journal of Finance. Volume 1. 1952 O texto anterior tratou dos retornos em condições de certeza, onde o retorno é apenas a compensação pelo adiamento de consumo (valor do dinheiro no tempo). Agora, a discussão...
- Índices Acionários Brasileiros (ii)
Para complementar o texto anterior, algumas estatísticas básicas sobre os índices. Primeiro, a correlação com o Ibovespa e o desvio padrão. A periodicidade é mensal e o período 60 meses. Os índices ISE e ITAG existem a menos tempo, logo não...
Marcas e Empresas
Tabela Periódica de Retornos de Investimentos Callan
Uma forma de mostrar o retorno de diversas classes de ativos ao longo do tempo e ressaltar o valor da diversificação é a chamada Tabela Periódica de Retornos de Investimento.
A primeira empresa a expor os retornos de classes de ativos dessa maneira foi a Callan Associates em 1999. Você pode consultar o site da empresa para verificar como é a tabela de retornos dela, a imagem acima é meramente ilustrativa. Nas colunas, são mostrados os anos e nas linhas os retornos das classes de ativos classificados por retornos. Em cada ano, a primeira linha é ocupada pela classe de maior retorno e a última a de menor. Cada classe tem uma cor, o que torna a tabela bem visual e fácil de consultar. Na tabela da Callan, a classe de ativos que mais frequentemente ocupou a primeira posição foi a laranja, que são mercados emergentes. Porém, essa classe de ativos também frequentou a última posição em diversos anos, mostrando o risco desse investimento.
Essa é uma maneira bastante interessante de mostrar os retornos tanto entre classes de ativos quanto ao longo do tempo (é uma série temporal e ao mesmo tempo uma série cross-sectional). Essa ideia foi e é bastante copiada, inclusive no Brasil. Uma versão interessante é a da Novel Investor, com uma tabela interativa que permite ressaltar uma classe específica e verificar seu comportamento ao longo do tempo.
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